在建筑企業(yè)并購中，雙方談判的焦點無疑是對目標企業(yè)的出價，其確定的基礎(chǔ)就是對目標企業(yè)的估價，受并購雙方實力、地位、談判技巧及雙方意愿等多因素的影響。
一、并購估值的概念指企業(yè)在進行并購活動之前，由專業(yè)評估機構(gòu)對建筑企業(yè)評估基準日特定目的下企業(yè)整體價值、股東全部權(quán)益價值或部分權(quán)益價值進行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見并撰寫報告書的行為和過程。將一個企業(yè)作為一個有機整體，依據(jù)其擁有或占有的全部資產(chǎn)狀況和整體獲利能力，充分考慮影響企業(yè)獲利能力的各種因素，結(jié)合企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟環(huán)境及行業(yè)背景，對企業(yè)整體公允市場價值進行的綜合性評估的價格和價值。
二、并購估值的程序1、現(xiàn)場考察，了解管理狀況、經(jīng)營情況、市場情況等；2、委托合同簽定，明確評估目的、對象、評估基準日及客戶的各項要求；3、提供清單，收集資料，共同制作。從法律、經(jīng)濟、技術(shù)及其獲利能力等方面，確定評估對象的定性、定量資料；4、社會及市場調(diào)研、檢索資料、分析有關(guān)市場需求、價格信息、技術(shù)指標、經(jīng)濟指標、國家政策、行業(yè)動態(tài)等；5、起草報告，實行內(nèi)部三級審核制度；6、征求意見、完善報告，項目移交。
三、并購估值中需要區(qū)別的四個“價值”概念1、賬面價值：指企業(yè)現(xiàn)有的凈資產(chǎn)，反映歷史、靜態(tài)的資產(chǎn)情況，不包含無形資產(chǎn)。沒有考慮通貨膨脹、資產(chǎn)的功能性貶值和經(jīng)濟性貶值等重要因素的影響，往往難以體現(xiàn)真實價值，且無法反映企業(yè)未來的獲利能力。2、內(nèi)在價值：企業(yè)未來的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和，需要估計未來的現(xiàn)金流和貼現(xiàn)率，確定具有很大的主觀性，甚至在某些情況下不具備操作性。3、市場價值：指上市公司股票的市場價格。據(jù)
建設(shè)企業(yè)交易中心觀察，發(fā)達的資本市場國家由于信息披露充分，市場機制相對完善，公司市值和企業(yè)價值具有較強的一致性；而我國股市公布數(shù)據(jù)在操作時需要進一步深入調(diào)查。4、清算價值：指企業(yè)停止經(jīng)營，變賣所有的企業(yè)資產(chǎn)減去所有負債后的現(xiàn)金余額，是可變現(xiàn)價值，不滿足持續(xù)經(jīng)營假設(shè)，但其內(nèi)在價值還有可以挖掘的地方。

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標簽：并購重組、建筑企業(yè)并購

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文章名稱：《建筑企業(yè)并購估值說明》

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